• 10月14日股市盘前信息汇总

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  10月14日股市前瞻

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未来十年供给都过剩

在上周六华夏基金公司召开的2009年度投资报告会上，惜言如金的明星基金经理王亚伟终开“金口”。他表示，明年对于短期热炒的板块需要特别谨慎，并且表示不看好银行、基建板块。不过，中国股市长期投资机会已经显现，这已经成为众多基金的共识。

王亚伟看淡银行、基建股

报告会上,备受投资者关注的明星基金经理王亚伟表示了对银行、基建板块的担忧，他认为，当前宏观经济处于下行区间，各行业企业的经营都不乐观，因此国内各家银行未来一段时间的企业贷款坏账比例将可能出现较大幅度的上升。同时，由于国家财政主导的“4万亿元刺激内需计划”中，将有一大部分配套资金来自于银行的贷款，因此国内银行业被迫将一大部分资金投向资金回报率较低，同时风险较大的领域，也会导致国内银行业盈利下降、坏账上升。

未来十年供给都过剩

另外，由非市场资金主导的“4万亿元”大投资，将人为地改变基建行业的长期投资计划和周期，从而使基建行业出现较强的周期性波动。“在这一两年的大增长之后，基建行业从水泥、钢铁，到高速公路、铁路、机场，也许在未来10年都会处于供给过剩的阶段。”王亚伟表示。

产能过剩或成隐患

尽管王亚伟指出基建行业未来可能出现产能过剩，但是这一说法并未高频率地在众多基金四季度投资策略中出现。

未来十年供给都过剩

不过另一基金巨头博时基金，在其日前发布的最新投资策略报告中显示对产能过剩的担心，报告指出，产能过剩是中国未来几年在经济层面面临的一个重大挑战。

博时基金认为，目前中国出现产能过剩的原因在于2002年以来的产能扩张规模过于庞大，导致目前全社会的产能出现了明显的过剩。中国经济于1997年以后进入通货紧缩，当时谈论的一个主要话题就是产能过剩。但现在看来，上轮经济过热中产能过剩的情况其实并不严重，事实上，随着2000年以后中国经济的重新快速增长，产能严重不足的矛盾迅速凸显。相比上世纪90年代的那一轮周期，中国在2002年以后的新增产能明显庞大许多。而2002年以来的产能扩张则更多地是基于实体经济真实的需求和高额的投资回报，并在此后长达6年的扩张周期中形成了扩产与盈利的正向反馈。

长期投资机会出现

在多份基金四季度投资策略报告中，长期投资机会出现已成为共同的看法。

其中，南方基金报告认为，尽管目前A股市场估值已与国际接轨，接近历史底部，但凭此断言A股已具投资价值还为时过早。影响A股投资价值显现的关键因素在于中国经济能否实现“软着陆”。对此，南方基金表示了乐观的判断。

国泰基金强调，经过8个月的大幅下降，A股市场估值水平已有大幅回调。与其他国家和地区比较，A股已经从前期的高点下来，与发达国家开始接轨，恒生A/H股溢价指数已降到近10%。市场可能还要盘整一段时间，但投资安全边际不断加大，已进入可长期投资区间。

长城基金认为，根据国内外宏观经济形势、企业盈利、市场供求等情况的判断，未来四季度市场仍然缺乏反转的充分理由。但是A股市场估值比较合理，下行的空间有限，长期投资机会已经显现。

中海基金指出，股市经过大幅调整，估值和业绩的调整均已经充分反映在指数上，PE、PB和息率均达到或接近历史最低，部分公司价值已经高于重置成本，大股东增持案例增多，股票资产的吸引力在提升，其长期价值已经高于债券价值，进入绝对价值区间。