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• 2009-1-5 16:07
• 标签：开门红 利好 沪指 
•   作者：陈祥生

2009年1月5日

简评：

2008年12月31日，沪指最终定格在1820点，较年初5265 点下跌了65.43％。在经过09年元旦4天的休息之后，我们又会迎来怎样的2009年呢？元旦假期的4天里，各方面传递出众多利好，给2009 年中国股市开门红预期打下伏笔。

一、国家领导人讲话，坚定市场信心

国家主席胡主席在其新年贺词《共同促进世界和平稳定繁荣》中重申：“在新的一年里，我们将立足扩大内需保持经济平稳较快增长，加快发展方式转变和结构调整提高可持续发展能力，深化改革开放增强经济社会发展活力和动力，加强社会建设加快解决涉及群众利益的难点热点问题，促进经济社会又好又快发展。”

国务院总理温总理1月1日到2日在山东青岛考察时，明确表示，我国采取的应对金融危机的措施不能简单地说是4万亿，而是一揽子计划，把扩大内需、振兴产业和科技支撑结合起来。国务院组织有关部门正在制定两大规划。

第一，就是扩大内需的十条规划；第二，是十个重要产业的调整和振兴规划。其中两个规划已经制定出来了，就是钢铁和汽车。

简评：

对09年宏观经济运行态势的担忧，是导致市场迟迟没有起色的最主要原因之一。值此新年之际，国家两位领导人重点强调要保证经济平稳较快发展，并提出具体的执行方案，可以说再次鼓舞了市场信心。不管是细化扩大内需的十条规划，还是十大产业的调整与振兴，都给市场再次注入了好的预期。虽然宏观经济在未来的两个季度内仍然面临困局，但相信随着具体刺激经济措施的陆续出台，特别是有针对性的产业扶植政策，将会给市场带来结构性的投资机会。

二、国外股市暴涨，有望助推A 股飘红

美国股市新年第一交易日大涨近3%，道指重上9000点；香港恒生指数上涨4.55％，重上15000大关；亚太区股市普遍高收。

简评：

中外股市相关性的讨论由来已久，从2008 年年中的休戚与共，到年末的冰火两重天，同步的有之，背离的有之。但至少有一点共识：二者的关联性越来越紧密。值此新的一年，海外股市的优异表现无疑为A 股开门红的期待加上了重重的砝码。从海外股市上涨的动能来看，一方面奥巴马上台所带来的政策期待使得美股出现了大涨，另一方面，银行、矿业公司股价飙升拉动了各国的指数。反观国内，如果银行、有色等权重股能有相同的表现，也将有望助推A 过获得开门红。

三、3G 牌照发放获准启动，3G 概念股进入收获期

国务院常务会议同意工业和信息化部按照程序，启动我国第三代移动通信牌照发放工作。

简评：

对于3G，真可谓是千呼万唤始出来。在经过漫长等待之后，3G终于进入到实际应用和推广阶段。而被市场热炒过无数次的3G 概念股终于进入了收获期。3G概念是09年我们重点推荐的领域之一，无论是设备制造商，如中兴通讯，还是网络运营商，如中国联通，都将在未来的3-5 年中获得成长。相关的行业评价和推荐的上市公司，大家可以参考我们的研报《信息技术谋创新 软件通信首当先》。

四、增值税全面转型，众多行业将受益

自2009年1月1日起，在全国所有地区、所有行业推行增值税转型改革。改革的主要内容是：允许企业抵扣新购入设备所含的增值税，同时，取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策，将小规模纳税人的增值税征收率统一调低至3%，将矿产品增值税税率恢复到17%。

简评：

就本次增值税改革来看，将减少年财政收入2.3%，但对整体上市公司利润将增厚1.3%，现金流增加15%。该政策主要从以下几个方面对市场产生影响，一个是从预期上，使投资者改变经济增长前景判断，重新审视我国经济增长内在潜力；二是对企业现金流和利润产生积极影响；三是刺激设备更新与技术改造，对设备类生产企业的销量提到提升作用。此次增值税转型在利润方面对电力、煤气及水的生产和供应业、制造业、采掘业、社会服务业等固定资本投入大、资金密集型行业改善作用较明显。对于该项措施的具体分析可参见我们前期的策略报告《关注增值税转型》。

此外，关于存量房贷优惠利率措施的实施、成品油税费改革的正式实施也将会对相关行业产生影响，进而会对相关上市公司的估值水平进行重新定位。综上所述，元旦4 日的假期虽然不长，但市场已积累了众多利好消息，我们期待在新的一年里，市场能够告别08 年单边下行的局面，迎来一个好的开始。但也要提醒投资者的是，这些消息更多倾向于短期影响，从宏观经济和市场走势来看，前景仍然充满了不确定性。就投资时机和投资品种选择来说，我们建议投资者采取短线操作，把握结构性机会。