中央国债登记结算公司(下称中债登)日前发布的2008年年度分析报告中预计，2009年国债发行量将增长60%，达到1.3万亿元；但央票发行规模则将下降77%，发行总量将降至1万亿元。

随着积极的财政政策的实施，国债增发已成定局。中债登认为，根据财政部的多次讲话和历史数据分析，2009年的记账式国债发行规模约7000亿元，凭证式与储蓄国债约2000亿元，特别国债3000亿元到4000亿元，累计发行规模1.3万亿元。扣除兑付量，2009年国债余额净增7600亿元达到5.6万亿元。

人大财政与金融学院金融系主任赵锡军表示，自公布4万亿元刺激经济政策后，需要大量的资金支持，增发国债是一个重要的融资渠道，而在大量投资的刺激下，经济可能停止下滑，从而扩大财政收入基础，也增强政府的偿还能力。虽然增发国债后，我国财政的压力增加了，但是这并未超出我国的承受范围。

做为央行收缩流动性的工具之一，央票在2008年上半年成为央行调控的重要手段。中债登的分析报告称，央行为了执行适度宽松的货币政策，将大幅减少央票发行，但出于对市场整体流动性，以及为金融机构提供短期流动性管理工具的考虑，预计央行今年和明年的央票发行量将为每年1万亿元，央票余额将从目前的近5万亿，减少到明年末的3.2万亿和2010年末的2.3万亿。

WIND数据显示，央票2008年的发行量为4.3万亿元，占债市发行总量的六成，大部分主要集中在上半年，下半年随着经济下行压力加大，陆续停发3年期和1年期央票。
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