■主持人：陈琼

■特约嘉宾：私募研究员刘振贤

■特约嘉宾：信达证券分析师马佳颖

主持人：两位怎么看待A股的两连阳，有人认为A股已经开始反转了，两位嘉宾以为如何呢？

刘振贤：我们暂时定性为春节行情，管理层担忧“二月危机”而采取的人为维稳行情，春节前暂时无忧，能否持续到节后则只能等待形势进一步明朗。

马佳颖：我觉得还不具备反转的条件。主要是利好预期刺激，加之元旦期间周边股市大涨的带动。

主持人：那两位觉得2009年的股市会走怎样的路线呢？是V形、U形，还是L形？

马佳颖：如果要从这三种里面选的话，我觉得L形的可能性会比较大。

刘振贤：难说，W形都有可能，关键还是看金融危机、利好政策如何相互演绎。但无论如何2009年不会太悲观，宽幅震荡是最有可能的，存在较好的波段机会。

主持人：L形应该是里面最悲观的论调了吧？

马佳颖：嗯，我不认为2009年会有什么系统性的机会，很多问题还都没有解决，今年是消化利空的一年，可能在很长的一段时间内维持震荡筑底格局。

主持人：年报数据依然不容乐观。首批250多家上市公司集中预亏或业绩下滑，央企整体业绩下滑30%，是近六年来的首次下滑。怎么看待上市公司业绩下滑对股市的影响？有评论认为这种利空已经提前消化，两位认同吗？

刘振贤：业绩下滑符合市场预期，所以暂时不会对市场产生新冲击，关键是这种下滑势头何时稳住尚难判断，而这又是影响中期走势较为关键的因素，所以只能说利空暂时消化，但中期难讲。

马佳颖：我觉得还没有完全的消化。

主持人：有观点认为主力恰恰是瞄准年报空档期做行情，一旦进入年报集中披露期，行情就不容乐观了。

刘振贤：我认为与年报无关，主要还是管理层需要节前股市的稳定，防范“二月危机”，这是最深层次的因素。利空的确很明显，为什么股指还是敢于逆势上攻？这只能从政策层面找原因，毕竟政策利好未出，管理层还是掌握主动权。

马佳颖：我觉得春节之前市场还能维持一段的震荡行情，但是节后由于2008年宏观数据要公布，可能要面临一定的考验。

主持人：管理层最近频繁强调维护金融市场的稳定，包括社保基金买入大小非的构想也在谋划中，在管理层的呵护下，股市的下跌space是不是有限？

刘振贤：春节前可以，股指即使下跌，幅度肯定也是有限的，这是管理层的底线。但节后就难说了，关键还是在于金融危机是否继续恶化、国内宏观经济增速是否有止跌的迹象。

马佳颖：嗯，今年在政策的呵护下，股市将改变2008年单边下行的运行格局，但这并不意味着市场就此反转上涨，我觉得今年可能是一个以时间换space的过程，就是说向下和向上的space都不是很大，很有可能在一个很漫长的过程里始终维持着横盘震荡格局，等待一系列不利因素的消化，等待刺激政策累计效应的发挥，等待大小非问题的解决。
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