国电电力(600795):谨慎推荐
2009年1月8日
事项:
截至2008 年12月31日,公司全资及控股各运行发电企业2008年度已累计完成发电量604.29亿千瓦时,上网电量完成 561.39 亿千瓦时,较去年同期分别下降了 1.06%和 1.84%。
评论:
四季度单季发电量环比大幅下降,西部地区发电量下降惊人
1、以高耗能产业主导的宁夏、云南、山西地区机组发电量下降非常严重。
2、浙江、东北情况良好,下降幅度远低于全国平均水平。
根据电量测算,08年公司 EPS下调为 0.02元,09年 EPS维持 0.25元。
根据4季度电量测算,单季业绩处在盈亏平衡附近,因此全年业绩我们认为在 8000万左右,预计 08/09年 EPS为0.02/0.25元。
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