作为当前银行资金运用的主要途径，通过二级市场的债券交易而获得的利差正逐步缩小。有银行业的人士向记者表示，因为资金太充裕的缘故，部分银行的投资收益已经低于其资金成本，出现了一定程度上的倒挂。该人士还表示，与之相比，银行信贷已经出现了一定的回暖。统计数据也显示，单月新增贷款规模已经连续4个月出现同比多增。

在适度宽松的货币政策这一大背景下，银行体系的流动性正变得十分充裕。根据业内人士的预测，在连续四次下调存款准备金率以及停发部分期限央票等措施的累积效应下，截至2008年12月份最后一次下调存款准备金率，银行体系内的流动性已经超过两万亿元。统计数据还显示，今年一季度将有超过1.2万亿元的央票到期。据此测算，在未来这段时间内，停留在银行间市场中的资金将高达3万亿。

作为流动性指标重要标志的银行间回购利率也开始急剧下跌。市场数据显示，本周三银行间市场中，隔夜回购加权利率为0.8956，7天回购利率为1.0064，并有望进一步逼近0.72%超额存款准备金率利率这一资金底线。

安信证券刘海东认为，流动性泛滥的这种局面最少将持续到今年一季度。此外，他预计，今年存款准备金率还有下调space，目前充裕的资金面将维持很长一段时间。

据广东农信社资金运营中心的人士介绍，当前银行的资金主要是投资于债券市场，通过在二级市场的交易来获取利差。中央国债登记结算公司最新公布的数据也显示，商业银行去年4个月的债券托管量连续上升，共增加了5856.98亿元，几乎相当于其前8个月的累计增量。

上述人士还表示，据他所知，因为资金太充裕的缘故，有的银行的投资收益已经低于其资金成本，出现了一定程度上的倒挂。

综合市场人士的观点来看，本轮债券牛市或将延续到今年一季度后，进入筑底盘整阶段，市场的后续行情将很难再有太多的想象space。

流动性的极度充裕以及债券投资收益利差的缩窄，正让银行重新把资金转向于信贷领域。统计数据也佐证了上述信息，自去年9月份以来，单月新增贷款数据已经连续3个月均比去年同期出现一定幅度的增加。来自分析人士的预测称，去年全年的新增贷款规模约为4.5亿元，由此可以得出12月的新增贷款约在3600亿元，这较2007年同期的仅485亿元多增超过3000亿元。

在本月5日召开的央行2009年工作会议上，将今年全年的广义货币供应量确定为17%。市场人士据此预测称，今年的新增贷款规模将达到4.6万亿元。

中国人民银行郑州培训学院王勇认为，4.6万亿的新增贷款规模应该算是一个比较适中的水平。他表示，伴随着近期一系列保增长措施的出台，银行信心已经有所提升，前一段时间出现的银行惜贷现象也已经有所好转。尤其是在国家近期确定的一些新增投资中，那些需要由银行信贷配套的项目将成为新的投放点。
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