周一大盘呈现窄幅震荡格局，由于成交量的连续萎缩，市场人气不断降低，在中石油等权重个股的压制下，股指始终未能形成向上突破，虽然个股行情依旧精彩，但市场在30日均线下方面临久盘后的风险。

我们认为，指数短期难有作为的主要原因在于权重指标股。银行股2008年年报仍会相当靓丽，这从浦发银行(600000)的业绩快报中已经初露端倪。然而投资者并不买账，一方面担心2009年业绩会出现下滑以及呆坏账大幅反弹，另一方面外资大幅减持H股对A股银行板块也造成了较大冲击。银行股的持续低迷将会拖累股指反弹。对于另一权重板块，石化"双雄"走势也会相对疲弱。受制于A/H股的巨大差价，中石油、中石化反弹space也相对有限。总之，权重股受到国内、国际因素双重影响，短期内难有上涨space，大盘也将因此维持低调走势。

同时，虽然大小非领域出现新变数，但中期影响仍然偏负面。近期以中国太保(601601)、海通证券(600837)、金风科技(002202)为代表的大小非受冲击股股价不跌反涨，巨量大小非上市日形成股价转折点，似乎暗示大小非并非"洪水猛兽"。笔者认为，解禁股的异动仍然只能理解为个案，三只个股有一个共同点都是解禁股上市日前股价连续大幅暴跌，因此冲击事先有所消化。对于市场整体而言，大小非压力仍然较大。国内大小非之争有所降温，但是海外中资限售股解禁再起波澜，随着美国银行、瑞银相继大幅减持中资银行股，限售股解禁压力再次袭来，导致A股银行股受到较大冲击。

此外，年报下滑对各板块形成差异化冲击，导致个股表现冷热不均。年报大幕已经拉开，然而业绩下滑将对不同的行业造成不同的影响。总体上看，上游行业如钢铁、有色、石油石化受冲击较大，而下游消费领域受影响相对较小。每年年报行情都会有较大的提前量，近期处于年报朦胧期，所以抗周期稳定增长个股仍会是市场的主流热点。
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