从经济增长的三架马车看，固定资产投资同比增长比较快，这也是政策推动投资的效果得到显现，从消费来看，虽然一季度社会消费品零售总额还是维持了稳定的增长，但增长最快的在1月份，增速有缓慢下滑的态势。而从进出口数据分项指标来看，出口下滑速度要快于进口增速的下滑，反应了内需的态势可能疲弱一些，无论是消费月度数据还是进出口分项数据，都显示，未来可能的政策重点可能在于政府对于内需的进一步支持。

从目前看，未来的投资也仍会保持快速增长的势头，其主要原因：一是中央扩大投资政策的效果将继续发挥作用；二是资金较为宽松，一季度金融机构新增贷款同比增加了4.58万亿元，体现在投资领域一季度城镇固定资产投 资到位资金34685亿元，同比增长32.8％；三是新开工项目计划总投资规模大幅度增长，一季度同比增加了87.7％。它意味着下一步再建和续建的项目增加，表明了整个经济增长有强劲的后劲。

一季度宏观数据为市场带来信心，经济总体有明显的回暖趋势。有利的一方面是，去库存化和政策效果已经开始 得到验证，房地产和汽车行业的销售近期出现了很多亮点，货币供应也非常宽松，政府不断出台各种产业振兴计划，财政支出为经济增长提供助力。另一方面，城镇就业情况的改善和居民收入的持续增长，以及后续的内需增 长和消费仍是我们关注的重点，目前还需要进一步的观察。如果消费能够稳定的增长乃至超预期，将会为市场带来更加明确的信心。

宽松流动性和低利率环境、政府的经济刺激政策、投资者对未来经济预期的好转以及投资者情绪的恢复，将为A股市场提供强有力的支撑。但是，短期内中国经济复苏前景的不确定性以及上市公司业绩压力将会对市场产生压制 作用。因此，在这两种力量的博弈下，A股短期内总体将保持强势的区间震荡，活跃度较高。

目前估值还处于底部区域，与十年期银行利率和上市公司平均市盈率比较明显有差距，尤其在宽松环境下还是相 对有吸引力的。其次，国内证券化率目前已降至40%左右，这一比例在西方成熟市场的合理水平为100%左右。此外 由于流动性宽裕，因此在热钱较多的市场中，新能源、世博、迪斯尼等主题性投资会反复活跃。从中长期角度，中国经济转型和产业升级显然是极其重要的长期投资主题。
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