期指结算日恒指无方向，全日维持窄幅震荡，走势牛皮。截止下午收盘，恒指报18528.51点，跌71.75点或0.39%，金融、公用、工商分类指数分别跌0.48%、0.84%、0.31%。地产分类指数微涨0.02%。国企指数收报10987.57点，跌49.57点或0.45%。

期指结算日恒指无方向 成交淡静

今日大市牛皮，也没有表现特别突出的行业。从成分股走势来看，涨少跌多。高盛发表报告称，将中信泰富列入确信买入名单，目标价亦从16.9元上调至19.4元。受此刺激，中信泰富大涨6.42%，领涨所有成分股。中铝、中海油、新世界发展、思捷环球、中远太平洋、和黄、东亚银行跌幅均超过2%。

今明两天为期指结算及半年结，港股围绕18600一线窄幅震荡，成交清淡，市场观望气氛较浓。尽管金管局数据显示上周有资金流入香港，但追踪2200亿美元离岸亚洲基金的EPFR最新数据显示，经过近月升浪后，机构投资者已开始减持，上周包括H股在内的中国股票基金出现20亿美元净流出。若资金继续减持，基金半年结之后，身处反弹高位的恒指或面临较大的动荡。另外需关注的是，半年结之后，7月份为美国企业业绩高峰期，8月份就轮到香港上市公司公布业绩。部分企业发盈警，会对港股有一定负面影响。

交银国际发表下半年港股预测报告称，目前恒指市盈率(PE)约为16.7倍，有可能升至历史屡次触及的19倍，上升space相当于14%。但大市已累积相当升幅，资金状况已不可能持续支持估值上升，未来须由内地经济持续向好支持市场上调企业盈利带动，而目前看来，内地银行将是带动大市的重要力量。

外围方面，道指上周继续下跌1.2%，而标普500指数也连续两周下跌，不过以科技股为主的纳斯达克指数则表现相对强势。总体而言上周美国经济数据依然是好坏参半的格局。而本周最受投资者关注的应该是周四公布的5月份就业形势报告，市场预期美国失业率将继续上升到9.6%，其次则是周三的供应管理学会的制造业指数，其余则基本上是例行公事了，加上本周五是美国国庆假期，相信美股未来一周暂时看不到大起大落的因素。而周初是半年结的最后日子，相信市场更多倾向于维持现状。不过进入7月后，全球股市能否继续3月以来的强势，值得留意，目前市场暂时看不到太多负面因素，不过全球股市的反弹过于急速，面临的下调压力仍然不小。【易阔：周利】

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