等待经济明朗 估值回归理性
延续昨日的反弹及外围市场的影响，沪市呈现略微高开的格局，之后大盘延续前期的震荡趋势，在空头力量的极力轰炸打压下，午后出现急剧的跳水行情，向下寻求支撑，今天由于成交量没有有效放大，大盘要保持短线的上升趋势可能较难，短期内，目前市场基本上维持了缩量震荡态势，成交量依旧萎靡，达到900亿元，显示目前市场多数人仍处于观望，显然对市场前景都会变得相当谨慎，午后股指的回落对投资者的积极性造成了很大的挫伤， 从资金监控上看，目前沪市主力资金净流出是46亿元，上证指数报2828.92点。
从盘口上看，由于午后跳水的影响，目前板块及个股呈现普跌的格局，受国家基本药物制度建设正式启动的刺激，医药股领涨，中药医药流通、医药制造等板块涨幅在前，资金也有不同幅度的净买，中药板块资金净流入是1.145亿元，千金药业、片子黄沃华医药等都有很好的表现，资金净买明显，橡胶制品、机床设备、农林电气设备通信设备和工程机械等板块表现较为强势，资金净流入是228万元、340万元796万元187万元1.72亿元和345万元，钢铁、有色金属股未能延续昨日的反弹，今日均大幅下挫，跌幅前列，资金净流出是6.7亿元和4.46亿元，其中杭钢股份、唐钢股份、江西铜业西部资源等前期表现较好的个股，今日均处于跌停板之列，资金出逃较为明显。受光大证券大幅回落影响，券商板块也相继大幅回调，资金流出是4.7亿元，在深圳前7月房地产投资下降7.6%消息拖累，房地产板块也有明显跌幅，资金出逃为3.3亿元，另外，外贸、运输物流、造纸印刷等板块也都有一定程度的下跌，资金也有一定的出逃迹象。
从资金流向上看，电气设备中药银行玻璃和化工等一些防御性品种，是今日资金净买的主力，分别是1.82亿元1.24亿元8115万元1208万元，在个股资金净买的是特变电工、康美药业和中国银行，资金净流入是1.65亿元、9660万元和4243万元，钢铁、有色金属证券期货地产和工程建筑等权重板块，是今日资金出逃的空军，资金净流出是6.95亿元、4.87亿元、4.8亿元、3.59亿元和3.35亿元，在个股主力资金出逃的是中信证券、中国建筑和包钢股份，资金净流出是3.55亿元、2.33亿元和2亿元。
在连续的大起大落之后，面对大盘短期出现反弹，也不能抱太大期望，要保持谨慎的态度，因为市场的恐慌情绪不是一朝一夕能安抚的，等待经济明朗，估值回归理性，目前可以看出，投资者对反弹预期逐渐降低，逢高减仓意愿强烈，在市场信心还没有完全恢复前，大盘难以扭转调整趋势。预计大盘短期反弹之后将进入横向震荡整理过程，多关注权重股及市场成交量的相应变化。 (中国证券网 罗燕苹)
大盘何时企稳 量能验市场体温
8月20日盘后点评：
今日两市平稳开盘，经过适当的震荡盘整，大盘再次选择下探寻求支撑，市场气氛压抑，恐慌情绪依然较重。从盘面观察，行业指数全线下跌，其中，受益政策利好的医药相对强势，而券商，有色，地产，钢铁跌幅沉重。两市上涨个股不到200家，普跌态势明显。
截止收盘，沪指报2785.58点， 跌4.3%，成交量1272.2亿；深成指报11209.92点，跌4.79 %，成交量640.2亿。
一 热点点评
国家基本药物制度建设启动 医药股相对强势。卫生部等9部门18日发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，正式启动国家基本药物制度建设工作，医药股受此利好刺激相对较强。在此之前，卫生部也公布了《关于建立农村居民健康档案的工作方案》，我们认为随着国内医疗体制的健全，医药行业未来仍会不断受益政策利好。我们认为医药股当前有三大优势：一、本身业绩良好，比较稳定，医药行业中报比较亮丽，三季度有超出预期的潜力。二、未来有望持续受益国家政策。随着社会医疗体制的健全，类似建立农村健康档案的方案仍会不断推出，届时医药股将大受益。三、行业前期涨幅较小，补涨潜力较大。而且当前甲甲型H1N1流感的疫情也对医药股形成一定正面刺激。此次基本药物制度的实施，对于哈药，华北制药，云南白药，千金药业，三九药业，马应龙，双鹤药业，康美药业等形成利好，投资者也可以适当关注。
二 宏观面及技术形态分析
宏观面上，中央电视台报道，卫生部等9部门18日发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，正式启动国家基本药物制度建设工作。
点评：《国家基本用药目录》18日正式颁布，该目录目前主要涵盖中成药，化学药品和生物制品，中药饮片几个部分。中成药一些“独家品种”进入医保目录，受惠明显，如马应龙、云南白药、三九药业、金陵制药、千金药业、天士力 等，而预期比较强烈的东阿阿胶并没有进入。进入化学药、生物制品基本用药目录的品种多为大品种的普药，哈药股份，双鹤药业等受益幅度较大，而预期强烈的抗肿瘤药无一进入基本用药目录，海正药业等受益小，而且在基本用药目录中包含的胰岛素注射剂为动物源胰岛素，通化东宝的产品“重组人胰岛素”并不在此行列，因此未能享受太多利好。中药饮片进入基本药物目录，康美药业等上市公司受益。
技术上，今日沪指跌破90日均线，开始贴近120日均线，破位形态依然没有改观，较长的阴线实体反映杀跌势头依然较强，量能依然低迷，显示多方依然缺乏接盘信心，市场恐慌情绪较重，后市可能仍会惯性下探。
三 后市展望
沪指近半个月跌幅近20%，瞬间回到六月初的水平，至于市场何时企稳，我们认为量能会是最重要的检验指标，当前杀跌动能相对下跌初期和中期其实明显减弱，只是多方并没有信心接盘，承接力量微弱，所以指数跌幅较大，后市只有多方逐步认可指数点位，重拾信心买入时大盘才会开始企稳，其过程会伴随量能的逐步放大，当前弱市的缩量可能造成短期市场继续低迷。我们认为中线趋势依然可以保持乐观，分析市场狂泄的原因，主要是股市前期涨速快于经济的回暖速度，快于上市企业内在价值的提升速度，价格和价值的脱节积累了市场调整的内因，而在敏感的高位，货币政策微调似乎是压跨市场的最后那一根稻草，这是市场调节的外因，不过随着经济的逐步复苏直到繁荣，上市企业内在价值仍有大的提升space，市场估值会有偏高到合理，再到低估的过程，而政策微调也并没有使政策方向改变，恐慌的放大显的不够理性，当前的大跌也有望促使管理层维稳。
四 操作建议
操作上，我们建议心态较好的稳健投资者可以逢低介入跌幅较大，估值较低的优质股，操作上可以逐步介入；对于激进的短线投资者，我们也不建议继续杀跌，可以等待市场反弹后适当减仓，做反弹过程中的波段。 (博众研究所)
或回补2635缺口 继续暴跌很正常
科德投资：中石油、中石化海外并购获批所揭示的政策表态无疑都是当前市场关注的重心之一，当前的市场处在黎明前最后一刻的黑暗笼罩时期，拨云见日的日子不远了，耐心等待其中潜在的动能释放。
广发证券：大多数指标股仍对股指起到压制作用，个股普跌迹象明显，反弹的出现也使市场的下跌动能增大。
今日投资：尽管周二午后出现反抽，但成交量依旧萎靡，显示目前市场多数人仍处于观望。需要强调的是，大盘即便短期出现反弹，也不能抱太大期望，因为市场的恐慌情绪不是一朝一夕能安抚的，在市场信心还没有完全恢复前，大盘难以扭转调整趋势。预计大盘短期反弹之后将进入横向震荡整理过程，关注上证2635的缺口。(中金在线网）
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