中国经济：水温98℃还是102℃
在今天的中国财经界正在发生一场大争论，焦点是2009年中国经济这锅水到底有没有烧开。
一派意见说，还没有烧开。去年水冷了下来，就拼命地放出钱来烧，先是4万亿启动“铁公基”计划，再是一个月接一个月地增加放贷，整个上半年就新增贷款7万多亿元。
眼看着水终于热起来了，现在是98℃，不过还没有开，要继续烧。水没有开的判断，来自实体经济没有完全复苏，外贸还在下降，民营企业毫无信心，所以，要继续保持宽松的货币政策，千万不能功亏一篑。
另外一个说，水早已经烧开了，现在是102℃了。能涨价的东西都涨起来了，马路上现在到处都是钱，我们一年完成的GDP在35万亿元左右，而现在市场上的钱已经多到60万亿元了。
这两派人士的吵架声，市场已经清晰地听到了。8月初，一直高歌猛进的股市突然下泻，下泻，再下泻，接下来的10天里，蒸发市值4万亿元。因为政策方向实在不明，17日到20日：今天狂跌，明天补涨，后天再跌回原形，哪个股民受得了这样的折腾，医院里的心脏科病房肯定爆棚了。
现在没有人知道争论的结果。宏观判断的模糊以及政策的摇摆，将让很多人不知所措，下半年的经济走势就这样充满了诡异的气息。
不过再怎么吵，经济的大格局似乎是不会改变的，那就是在通货膨胀的大背景下，中国经济靠固定资产投资的方式走出低迷，一个大的泡沫正在生成中。这个泡沫当然不会在短期内——比如说一年两年里就破灭了。在某种意义上，“102℃派”的担忧正是在几年之后，当信贷规模与投入产出效率不成比例的时候，中国经济将陷入另外一场更大的财政和产业危机。
那场危机已经远远地等在那里了，这似乎是不可避免的，因为它是我们“必须”付出的代价。如果许多年后，我们会说，也许一开始就是错的，中国的经济问题一定要通过市场化改革的办法来推进，仅仅搞大规模、狂放投资，只是把矛盾闭着眼睛往后推而已，推着推着，千奇百怪的毛病就都出来了，好比2009年的现在。（东方早报）
我对中国经济乐观 对美国悲观
“大潮退尽时，方知谁没有穿泳裤。”美国股市巴菲特这么看投资者。当然，这句话也同样适用于在资本市场游泳搏击的经济学家和各种分析师。
在过去的十多年里，谢国忠至少准确预测到了亚洲金融危机、美国的衰退和中国股市和楼市的逆转、石油泡沫破灭这五个重要的现象，这些悲观的预测发布的时候，均是在市场最“好”的时候。
最近，就中国及全球经济走势等相关问题，现任玫瑰石投资公司经济学家的谢国忠接受了本刊专访。
主要经济体已实现硬着陆
记者：上半年宏观经济数据情况已经公布，正如你年初所说的，中国经济会在二季度好转，那么现在有什么风险？对中国依靠出口拉动的增长模式，你怎样看？
谢国忠：现在最大的风险是银行业大量贷款，上半年新增贷款超过7万亿，这有可能形成新的坏账。贷款很多是跑到了股市和楼市，那种希望股市和楼市刺激经济增长的想法是饮鸩止渴。如果明年经济形势得不到根本好转，那么银行将承受巨大的成本。目前财政收入的增加主要靠银行的贷款形成的，贷款买土地和楼房，形成了大量的税收。
中国靠出口拉动经济增长的方式并没有改变，靠政府投资拉动经济增长的方式不可持续，这只能阻止经济快速下滑，但是对于经济持续增长没有太大好处。也不利于经济结构调整。
记者：对今年世界经济整体走势你怎样看？有人认为经济危机将改变世界的格局，中国将在世界经济中获得更多的话语权，这会实现吗？中国的普通人会从中得到什么？
谢国忠：我在今年年初说过，美国、日本和德国等主要经济体是从2008年四季度开始衰退的，今年一季度会延续衰退，主要经济体将在今年二季度实现硬着陆，去年四季度萎缩了1到2个百分点，今年一季度也将保持这一降幅。今年二季度衰退速度会减弱，下半年全球经济会企稳。主要原因是金融危机影响、信贷萎缩，上半年库存较多，下半年库存减少，购买力会增加，带动经济反弹。
美国坐庄坐不动了，世界需要中国坐庄。话语权是跟经济实力相关，这没错，但是，中国要获得更多的话语权还需要继续进行一系列的改革。中国资本项目并没有完全开放，汇率还不能自由兑换，这些都是建立国际金融中心的必要条件，中国要借这次经济金融危机，把中国建成国际金融和物流中心，只有这样才能有更多的话语权。
此前的经济增长方式无非是给美国打工，挣点工钱，要想成为经济强国，就必须改变这种状况，把中国变成物流和国际金融中心，让别人给我们打工。用资本和物流带动城市化，把农村人口变成城市人口。当然，汇率、外贸、靠小商品出口拉动经济增长的方式等等都需要改革。
理性决定价值 非理性决定价格
记者：为什么大部分人不能准确地预测经济走势？
谢国忠：主要是这些人的非理性战胜了理性的分析，另外，就是对价值的基本判断出现了错误。很多人会人云亦云，将错误的观点到处推广和传播，而理性的判断这时候就成为非主流。
准确预测依据很简单，不要被表面的现象蒙蔽。从上世纪80年代人开始，美国一些从事房屋信贷的机构，开始了降低贷款门槛的行动，不仅将贷款人的收入标准调低，甚至没有资产抵押也可得到贷款买房，进而形成了比以往信用标准低的购房贷款，“次级贷款”出现。
上世纪末期，美国经济的景气淹没了次贷。进入21世纪后，次贷风行美国。尤其是在新经济泡沫破裂和“9•11”事件后，美国实行了宽松的货币政策，从2000年到2004年，连续25次降息，联邦基金利率从6.5%一路降到1%，并从2003年6月26日到2004年6月30日期间保持了一年多的时间。
由于美国通胀率很高，加息是不可避免的，一旦加息，次贷还款人就难以为继了。由于美国贷款机构都把次贷打包证券化，或通过更复杂的“创新”衍生品，使得危机传导有很长的过程。 这就是美国经济在2008年出现衰退的原因。
记者：由于经济周期的存在，有人认为，不管是看熊还是看牛，只要坚持下去，总有实现的一天——听上去预测经济的走势并不困难，事实是这样吗？在经济领域里，历史真的是因为人性不变而循环出现的吗？
谢国忠：这种说法是错误的。美国道琼斯指数60年代是高点，之后20多年才回到前期高点。人和经济发展都有理性和非理性的一面。理性的一面更多表现在对科技的创新和带来管理的进步，理性推动了历史进步；非理性带来的是波动，造成很多错觉，经济发展和价值最终会回归到理性上来，这样，被非理性吹起的泡沫就会破灭。理性决定价值，非理性决定价格，价格必然会围绕价值波动，非理性的价格弹得越高，跌下来的会越重。
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