信贷收紧导致资产价格下跌
8月4日上证指数反弹至高点3478后，15个交易日内持续大跌二成。这主要传闻信贷资金收紧，以及监管部门严查流入股市和楼市的信贷资金行动有着。虽然官方表面一再声音适度宽松的货币政策不变，但适度紧缩是必然的，尤其是信贷，下半年增量必然大幅少于上半年。1-7月信贷放了7.37亿，7月忽然由6月的15000多亿，剧减至3000多亿，已说明了问题所在。
谁都不否认中国的经济面、股市面将长期向好，但对于绝大部分股市投资者来说，看的却是短期。而对于大部分购房者来说，更关注的是中短期走势。对于中国楼市，说实在，明年的行情我目前看不清，近几个月却肯定会慢慢降温。成交量的下滑是整个行业的领先指标。
股市与楼市的存在高度的正相关关系，不存在所谓的“跷跷板”关系。绝大部分情况下，股市都领先于楼市，香港为4个月左右，我国大陆为5个月左右。相较而言，香港楼市与股市的变化情况，与有很大的共性，这点值得我们参考。股市领先于楼市的主要原因，一是股市是经济的晴雨表，对经济和流动性的变化的反应快；二是股市流动性优于楼市，投资者在短时间内很方便的进出；三是股市的财富效应明显，牛市时促进楼市需求，熊市时抑制楼市需求。
所以，同样是严查信贷违规使用，股市立即有所反应，楼市要慢很多。当然，无论股市，还是楼市，最终的决定因素还是宏观经济。与大家分享一篇如下的文章。
中国经济复苏是V型还是W型？
在中国经济近几个月出现反弹后，该国的管理者得意地说点行文可商榷的话是可以原谅的。凭借对此次危机迅速且力度强大的反应，中国政府似乎已引导出有力的V型复苏。多数人士预测，中国有望超过今年初制定的8%的增长目标。
工业生产、固定投资、电力消耗以及国内生产总值(GDP)的官方数据都显示，中国经济正在强劲复苏。而在最近几个月，股市和房价也一路飙升。甚至有迹象显示出口出现回升，尽管仍较一年前仍低出四分之一左右。
然而，越来越多的经济学家和官员表示，这些积极的增长数据掩盖着令人担忧的结构性失衡，中国政府应对危机之举可能只是推迟了不可避免的清算之日的到来。由于各国把中国视为引领全球摆脱经济低迷的灯塔，因此，中国经济的二度衰退将对全球信心产生严重影响，更别提对大宗商品价格了。
“有人认为，5%的经济增长也可能是好事，而8%的经济增长也可能是坏事，”中国政府一位高级顾问表示，“我们担心，我们现在所看到的更多的属于后一种。”
今年第二季度，中国经济同比增长7.9%，远高于第一季度的6.1%。如果以环比计算，中国经济的反弹甚至更为明显。经济学家估计，2008年第四季度经季节性因素调整后的经济环比增幅为零，而今年第一季度增幅却攀升至3%，第二季度更是高达16%至17%。
这在很大程度上要归功于政府4万亿元人民币（合5850亿美元）的财政刺激计划，以及今年上半年放出的7.37万亿元人民币新增贷款——这一数字是去年同期的3倍。巴黎银行(BNPParibas)的经济学家估计，这些新增贷款相当于中国半年GDP的45%。他们表示，这是他们所知道的自二战以来唯一一个如此大规模放贷的经济体。
这场放贷热潮是中国国有银行依照中央政府指示掀起的。人们担心，大量资金流入了那些不具偿还能力的借款人手中。一位曾在美国生活过的中国公司高官表示：“我担心，现在的情况与2001年的美国类似：政府向经济注入大量资金，结果却掩盖了很多问题。”
苏格兰皇家银行(RBS)分析师表示，今年上半年的新增贷款约有20%可能已经以各种方式流入股市，另有30%流向了房地产以及其它金融资产，助长了不可持续的资产泡沫。
“房地产市场现在非常火，房价涨幅也很大，这确实是一个卖方市场，”每月工资2500元人民币的司机王庆（音译）表示，“前几天房产中介告诉我，我必须飞到香港去见见一套公寓房的卖家，以显示我的诚意，因为出价的人太多了。”王庆已开始涉猎房地产投机，在业余时间买卖一些小型公寓房。
今年中国股市已累计上涨64%，但在过去3周却下跌了14%。原因是有迹象显示，政府正开始控制贷款过度增长。这让投资者感到恐慌。分析师表示，股市大幅下跌表明，今年股市的上涨在很大程度上是由流入投机活动的银行贷款拉动的。“所有人私下都认为，这是一个完全由流动性推动的资产泡沫，”一位中国投行的高管表示，“那些能够从国有银行获得贷款的私营企业，大多用这些贷款来防备不时之需，或投入股市楼市；流入实体经济的贷款极少。”
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