从7月1日至今，上证综指已经在3000点的关口反复争夺两次。7月1日突破3000点后，沪指高歌猛劲，一度达到3478.01点的年内新高。此后一路下跌，8月31日深跌192.94点之后，收报2667.75点。随后7连阳，沪指再度逼近3000点。
跌宕起伏的上证综指，看似在做无用功。但是，在这两个多月的时间里，哪只基金的收益率最高？无疑成为了震荡行情中的赢家。
根据好买基金研究中心统计数据显示，在今年7月1日至9月11日之间，216只股票型基金中，有4只基金的收益率超过10%。其中，收益率最高的前三名是，兴业社会责任基金、嘉实主题精选基金和华夏大盘精选基金，它们的收益率分别是11.43%、11.17%和11.04%。
对此，基金业人士表示，一般而言，在震荡行情中表现优良的基金，其管理人的短期择时能力较好，并且把握住了行业轮动。
调整后的回报
在8月间，上证综指跌跌不休，大幅下降21.81%，但仍有少数基金表现较好。其中如嘉实主题精选、南方隆元产业主题、兴业社会责任等基金，其月跌幅都小于10%。
对此，好买基金研究中心认为，8月份表现较好的基金基本都是前期股票仓位较轻的基金，如嘉实主题二季度末的股票仓位仅为59.68%，南方隆元为60.99%，都远低于二季度末股票型基金的平均股票仓位。
以兴业社会责任为突出代表，兴业基金成为在这一轮下跌过程中，最为抗跌的基金公司。
根据海通证券统计，从8月4日上证综指达到本轮反弹最高点3478点到8月31日，上证综指下跌高达23%，而兴业全球旗下偏股型基金净值增长率为-8.74%，在60家基金公司中排名第一，成为当月最抗跌的基金公司。
而根据9月1日银河证券基金研究中心数据，兴业社会责任基金今年以来净值增长率在154只标准股票型基金中排名第一。
这很大程度上源于兴业系基金相对较低的仓位。
兴业基金投资总监王晓明此前曾表示，“我们更看重业绩的稳定性，高仓位、高风险不是我们的风格。从某种意义上说，我们不鼓励明星，我们追求的是长期风险调整后的回报”。
正是在这投资理念之下，兴业系基金在今年二季度市场飘红之时，仍采取相对保守的态度。而随着市场大跌，兴业社会责任基金也再度回归同类型基金第一名的位置。
8月14日，大盘报收在3046.97点。随后一路盘整，直到9月11日，再次重返3000点，也完成了最近一次3000点之间的折返。
尽管在这段期间内，大盘点位基本持平。但统计数据显示，在216只股票型基金中，实现正收益的基金产品只有9只。而兴业社会责任则排在第二，期间收益率为3.29%。
重配抗跌明星股
“要在震荡市场中赚到钱，除了短期择时能力较好之外，对行业轮动的把握也很重要”。好买基金研究中心研究员曾令华表示，基金短期的收益排名靠前，也不能排除机会因素在内。
统计数据显示，嘉实主题精选基金在7月1日至8月14日，期间的收益回报率为1.89%，在216只股票型基金中排名第179位。而在8月14日至9月11日的期间，嘉实主题精选基金以6.39%的收益率，名列第一。
8月份一些主题基金或在行业配置上比较集中的基金占得优势，如嘉实主题重配了医药，而医药股是8月份的抗跌明星。
“主要是做了一些主题性投资，对医药股行情的把握”，曾令华表示，对于嘉实主题精选在8月14日后的良好表现，是对轮动行业的把握较为精准。
在8月14日至9月11日期间，表现不俗的还有天治品质优选，以0.52%的投资回报率，跻身于9只正收益的股票型基金产品中。
根据海通证券基金研究数据，天治基金旗下偏股型产品在8月份以-11.83%的规模加权平均净值增长率，跻身当月十大最抗跌基金公司，而这与仓位控制、行业选择不无关系。该公司在8月份持仓重点偏向防守，在医药股、消费类股上颇有斩获，使当月旗下偏股型基金的表现经受住了市场的考验。（21世纪经济报道 黄祎妮）
公私募产品收益特征显差异
A股市场8月份出现了今年以来持续时间最长的调整，上证指数月跌幅达21.81%。面对如此急剧的市场下挫，公募基金、私募基金以及券商集合理财产品风格不同而结果各异，其中私募基金表现从容收益明显，而一贯稳健与灵活转换则成为抗跌的两**宝。
私募产品表现从容
根据国金证券统计，私募理财产品在大跌中表现比较从容，多数产品净值并未大幅缩水，部分产品损失甚微甚至逆市上扬，相对大盘超额收益也比较明显。
综合346只证券投资类私募基金、41只券商集合理财产品(非限定性)、以及216只股票型开放式基金三类产品横向比较，结果显示私募基金整体收益略好于股票型基金，过半数证券投资类私募基金相对大盘收益在5%以上，约77%的股票型基金相对大盘收益在-5%至5%之间，而券商集合理财产品相对大盘收益则集中在5%至10%之间。另外，私募产品差异化较大且分布分散，公募基金收益率更为趋同集中度高。
一位基金公司的研究总监表示，公私募产品表现出的收益特征差异，反映的是公私募产品管理风格和产品本身的差异。私募基金大多追求绝对收益，且规模决定了大多数私募基金倾向于频繁调整仓位的操作特征，由于没有六成仓位的下限规定，私募基金在下跌市中也比公募基金更为抗跌。公募基金对仓位和配置比例限制较多，倾向对行业均衡配置。而私募基金在选股和配置上可选空间更大、持股集中度也较高，因此私募管理人选股和择时能力会更加直接、灵敏地反映在净值变化上，私募基金产品间的差异化也会更为明显。业内人士分析，券商集合理财产品对风险控制更为严格，投资风格一般以稳健为主，管理人风格差异化相对不大。
稳健与灵活是抗跌两法宝
从统计结果来看，8月表现较好的产品主要有两类：一类是稳健、追求绝对收益，且风格延续性强的产品；另一类是产品管理人具备出色的适应和把握市场机会的能力，在市场转折时能够灵活地改变策略。
定位于获取长期稳定的绝对收益，且风格延续性强的产品，不仅是8月份的抗跌英雄，在去年单边下跌市中风险控制也非常出色。国金证券张剑辉统计，厦信•塔晶华南虎一号、华宝信托•塔晶狮王系列、云南信托•中国龙系列产品、深国投•星石系列和中信信托•星石系列等名列前茅。
平安财富-淡水泉2008和平安财富-淡水泉成长一期，厦信•民森系列、衡平信托•鑫兰瑞系列等产品，则凭借管理人出色的适应和把握市场机会的能力，在上半年获得较高收益之后未雨绸缪降低了仓位，或是及时调整行业结构最大限度地降低了损失。
券商集合理财产品方面，收益居前的有刚刚展期的光大阳光2号二期、国信“金理财”经典组合和新发产品大通星海一号，平时仓位较重且对金融、地产行业配置较高的中金系列产品和光大阳光1、3号下跌较为严重。7月31日展期成功的东方红2号，9月14日单位净值为1.0022，收益率为0.22%；东方红3号今年以来收益率为48.08%，东方红4号单位净值1.1625元，8月以来下跌幅度仅为1.04%。
东方证券副总裁王国斌表示，今年下半年以来，东方证券在内部进行积极调整。在投资团队中增加了投资稳健经验丰富的投资经理，以平衡东方红3号的投资风格，强调坚持原则性与灵活性相结合，贯彻追求绝对收益的投资理念，充分展现投资灵活性，目前这些调整已初显成效。（中国证券报）
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