大冶特钢(000708)：业绩靓丽符合预期
2009年大冶特钢实现营收55.6亿元，同比下降26%，实现营业利润3.8亿元，同比增长113%，实现净利润3.33亿元，每股收益0.74元，同比增长66%。
公司2009年业绩靓丽表现主要源于强劲的订单、不断提升的产品结构和良好的成本费用控制。四季度公司实现每股收益0.29元，如果剔除4045万的资产减值转回的因素，四季度公司实际实现每股收益0.21元，与三季度基本持平。
大冶特钢：产品结构持续优化
从下游订单看。近期汽车产销量的强劲数据表明，汽车用钢需求继续保持环比改善趋势，特别是重卡产量的大幅回升带动特钢需求明显增强，大冶特钢约40%产品与汽车相关，其定价和盈利能力将明显受益于汽车行业的强劲订单。
预计2010订单和盈利依然强劲：1)预计国内汽车产销量将保持在较高水平，铁路高增长延续；机械产量将呈改善趋势。2)全球汽车和制造业景气明显回升，特钢出口将明显改善。3)国内特钢(特别是中高端)新增产能少，供给压力小于普碳钢产品。
大冶特钢股权结构
从成长性看，公司4.98亿元投资建设特殊钢锻造工程的计划，预计达产后可生产高端锻材产品8万吨，这是公司近4年来首次进行的明显产能扩张，也反映未来公司高端锻件产品战略。加上前期已公告的3.65万吨锻造、辗环生产线项目，未来3年公司将进入内涵增长和外延扩张并行成长期。
大冶特钢下游行业需求构成
我们看好大冶特钢的长期发展前景：1)中国钢铁业已经从量增到质变时代，高品质特殊钢材需求比例将大幅上升。2)利用中信泰富的技术和管理平台，大冶特钢正致力于产品结构调整，公司内涵式增长仍在延续。3)公司已展开扩充高端产能的投资。
风险因素：未来汽车和机械行业景气和订单低于预期。（东方证券）
大冶特钢下游行业-汽车
2009年，公司加大产品结构的优化和产品品质的提升，顺应需求调节的步伐和方向，在产量保持相对稳定的前提下，提高了高效品种、优势产品、新产品占比，从而支撑起2009年公司亮丽业绩表现。
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